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Jul 16, 2023

Colonna: Le importazioni cinesi delle principali materie prime perdono un po' di vigore a luglio

I dipendenti lavorano in una fonderia di rame a Yantai, provincia di Shandong, Cina, 26 aprile 2023. REUTERS/Siyi Liu LAUNCESTON, Australia, 8 agosto (Reuters) - Le importazioni cinesi delle principali materie prime hanno perso slancio in

I dipendenti lavorano in una fonderia di rame a Yantai, provincia di Shandong, Cina, 26 aprile 2023. REUTERS/Siyi Liu

LAUNCESTON, Australia, 8 agosto (Reuters) - Le importazioni cinesi delle principali materie prime hanno perso slancio a luglio, un ulteriore segnale che la seconda economia mondiale sta lottando per rilanciare la debole crescita.

La Cina è il maggiore acquirente mondiale di petrolio greggio, rame e minerale di ferro e le importazioni di queste materie prime chiave hanno sottoperformato a luglio.

Le importazioni di petrolio greggio sono scese a 43,69 milioni di tonnellate a luglio, equivalenti a 10,29 milioni di barili al giorno (bpd), in calo del 18,8% rispetto ai 12,67 milioni di barili al giorno di giugno.

Mentre le importazioni di giugno sono state le seconde più alte mai registrate, il risultato di luglio è stato il più debole da ottobre dello scorso anno su base barili al giorno.

Le importazioni di rame greggio e prodotti in rame sono state pari a 451.159 tonnellate a luglio, in leggero aumento rispetto alle 449.648 di giugno ma in calo del 2,7% rispetto a luglio 2022, secondo i dati diffusi martedì dall'Amministrazione generale delle dogane.

Nei primi sette mesi del 2023, le importazioni di rame della Cina sono diminuite del 10,7% a 3,04 milioni di tonnellate.

Le importazioni di minerale di ferro sono scese a 93,48 milioni di tonnellate a luglio, in calo del 2,1% rispetto a 95,52 milioni di giugno.

Nei primi sette mesi dell’anno, le importazioni della principale materia prima acciaio sono state pari a 669,46 milioni di tonnellate, in aumento del 6,9% rispetto allo stesso periodo del 2022.

Tuttavia, la forza all’inizio di quest’anno era in gran parte legata alla visione allora prevalente del mercato secondo cui la Cina avrebbe stimolato con successo la propria economia e rilanciato il settore delle costruzioni ad alta intensità di acciaio.

Questa narrazione è ora messa in discussione da una serie di dati economici deboli, l’ultimo dei quali è stato un calo delle esportazioni del 14,5% a luglio, che è stato peggiore del previsto calo del 12,5% e del calo del 12,4% di giugno.

Un altro fattore da considerare nel valutare le importazioni di minerale di ferro è l'aumento delle esportazioni cinesi di prodotti siderurgici, con le spedizioni in aumento del 9,6% su base annua a luglio a 7,31 milioni di tonnellate, e le esportazioni per i primi sette mesi in aumento del 27,9% a 50,89 milioni.

L'eccezione al trend più debole per le principali importazioni di materie prime nel mese di luglio è stata il carbone, con arrivi di 39,26 milioni di tonnellate, leggermente inferiori ai 39,87 milioni di giugno, ma superiori del 67% rispetto a luglio dello scorso anno.

Nei primi sette mesi dell’anno le importazioni di carbone della Cina sono state pari a 261 milioni di tonnellate, circa l’86% in più rispetto allo stesso periodo del 2022.

Mentre l’anno scorso è stato insolitamente debole per le importazioni di carbone, la forza finora nel 2023 è legata alla crescente domanda di energia termica in un contesto di carenza di produzione di energia idroelettrica.

Le alte temperature estive hanno stimolato la domanda di elettricità e il calo dei prezzi del carbone termico trasportato via mare negli ultimi mesi ha reso le importazioni di carbone competitive rispetto alle forniture nazionali.

La forza delle importazioni di carbone è in gran parte il risultato di una serie di circostanze interne che hanno poca correlazione diretta con lo stato generale dell’economia cinese.

I risultati più deboli per le importazioni di petrolio greggio, rame e minerale di ferro nel mese di luglio si adattano maggiormente alla visione secondo cui l'economia cinese sta lottando per rilanciare la crescita.

Il petrolio greggio sarà la merce più interessante da tenere d’occhio, data la forza delle importazioni nel primo semestre.

È troppo presto per dire se l'andamento delle importazioni di luglio sia stato semplicemente un rallentamento prima di una ripresa della forza, ma ci sono diversi fattori che vale la pena tenere d'occhio nel mercato petrolifero.

Il primo è che l’impatto dell’aumento dei prezzi nelle ultime settimane sulle importazioni cinesi non sarà evidente nei mesi a venire, dato il ritardo tra il momento in cui vengono acquistati i carichi e quando viene consegnato il petrolio.

Ciò significa che le importazioni di luglio sono state in gran parte organizzate in un momento in cui i prezzi globali del greggio erano vicini ai minimi registrati finora quest'anno, con i futures del Brent scesi appena sopra i 70 dollari al barile all'inizio di maggio.

Con il Brent scambiato attualmente a circa 85 dollari al barile, le raffinerie cinesi potrebbero scegliere di attingere alle loro ampie scorte e ridurre le importazioni nei prossimi mesi, una mossa che minerebbe le aspettative del mercato per una forte domanda cinese nella seconda metà.